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而短线激进的投资者可依据相关事件、政策因素、品种价格的相对价位等进行波动性关注

日期:2019-06-18 23:07 分类:大盘走势

【和信投顾:2019年下半年A股市场策略 捕捉结构性机会是重中之中】下半年股票市场科创板的成行,难免体现风风雨雨的碰撞,而对市场的总体影响将体现波动扩大,“风雨之中观变化,前景演绎看起伏”,股价的分化将愈演愈烈的概率将体现明显,防范品种风险,捕捉结构性机会是重中之中。投资策略上,投资者需要保持足够的耐心与灵活度,此需要对宏观经济跟踪及贸易博弈、政策变化、市场情绪等诸多因素进行客观判断。

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  从深沪股票市场上半年运行来看,体现出2-3月表现较好,但4月之后出现总体回落调整态势。市场受技术因素、政策等诸多因素的影响,其间行情一波三折,即有受5G利好影响的通信行业表现,也有受政策影响表现的稀土、氢能等品种的上攻;也有题材类如人工大麻、人造肉等品种的上涨,但从另一个层面来看,部分绩差股、问题股受退市政策、注册制影响而体现重挫。

  图1:上半年各月份主要股指月K线涨跌情况(%)

  ●市场回顾

  从深沪两市重要指数来看,1月份行情启动中,沪深300指数强势领先,创业板表现较平;2-3月份各大指数总体呈现表现,创业板指数以25.06%的涨幅度领先;4-5月份各大指数总体回落调整,创业板调整幅度加大,并回补了今年2月25日的1456附近跳空缺口。6月份至中旬市场,呈现多空拉锯、探底反弹再行回落、市场总体偏弱局面。市场运行轨迹方面,6月11日,上海综指前期缺口上方及30周均线支撑后反弹,但长阳后量能跟进有限,连续性不强,6月14日,上海综指再次收于2900点下方(当日收盘为:2881.97点);深圳成指、创业板指数与之轨迹相近。此显示上半年股票市场的先涨后回落调整、股价分化的总体市场格局。

  图2:深沪两市及深沪300指数平均市盈率估值变化情况

  ●下半年市场重要因素分析

  对于下半年市场,我们认为需要几个关键点的观察。

  1、 科创板市场的影响

  对于下半年市场而言,一个重要关注点是科创板的市场影响。研究发现,自今年 3月22日科创板自受理上市申请至6月中旬,上交所受理的科创板企业家数达119家。如果配合证券法的修改及监管层近期表态准备工作情况,注册制试点科创板并推进上市的步伐正在临近,而此阶段周期内主板、中小板、创业板新股也在不断IPO之中。我们注意到,今年4月证券法修订草案三审稿提请全国人大常委会会议审议。修订草案中新增了“科创板注册制的特别规定”专节,并对科创板发行股票的条件、注册程序、监督检查等基础制度作出了规定。修订草案首先明确,“对拟在科创板上市交易的股票、存托凭证的公开发行,实行注册制,其发行注册适用本节规定”。其它方面如退市、交易等也有相应规定。

  2019年6月13日,在第十一届陆家嘴论坛开幕式上,中国证监会和上海市人民政府联合举办了上海证券交易所科创板开板仪式,中国资本市场迎来了一个全新板块。上海证券交易所理事长黄红元13日在第十一届陆家嘴论坛(2019)上预计,未来两个月内将看到首批企业在科创板上市交易。可以说注册制将成为IPO的一个审核模式,其交易机制、涨跌幅均与主板有一定差别,比如:科创板实施了较为市场化的退市机制,同时不再设退市整理期等,而科创板是否分流市场资金、是否会引发深沪市场阶段性偏移等值得重点观察?如果出现市场偏差过大,则对投资者情绪或市场波动形成涉及影响,对于此,需要投资者密切观察。

  2、政策因素及宏观经济的变化

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